Los Warrants ofrecen la posibilidad de potenciar la capacidad de inversión también cuando el mercado es bajista, cuando los precios descienden.

Un Warrant PUT otorga a su poseedor el derecho teórico, pero no la obligación, a vender un determinado número de títulos de un activo subyacente, a un precio determinado (Strike), en una fecha prefijada (Vencimiento).

Ejemplo:
Suponga la compra de un Warrant PUT sobre el Ibex 35 de strike 13.500, con un precio de 1,20 euros por Warrant y vencimiento 1 año. La Paridad es 1000/1.

Al ser la Paridad de 1000 Warrants a 1 índice, si se quiere tener el derecho sobre un Ibex 35, el precio sería de 1200 euros (1,20 x 1000).

La compra del Warrant PUT conlleva que se tiene el derecho a vender un índice Ibex 35 a 13.500 hasta el vencimiento (recuérde que para adquirir un índice necesita 1000 Warrants).

Para un precio del Subyacente por debajo de los 13.500, la operación dará beneficios -a vencimiento- a partir de que el precio del Ibex 35 baje de los 12.300  (13.500 – 1.200). Por lo tanto, el Punto Muerto sería el nivel 12.300 del Ibex.

El inversor ante un precio del Subyacente superior -a vencimiento- a 13.500 Euros no estará interesado en ejercer el Warrant PUT. La posibilidad de ejercer el Warrant es un derecho, no una obligación en ningún caso.

Nótese que se han realizado los cálculos con 1000 Warrants al objeto de buscar la equivalencia entre un Ibex y un Warrant.

Gráficamente la posición obtenida es la siguiente;

CONCLUSIÓN
Si la inversión que se realiza es a vencimiento, es decir, no se deshace durante la vida del Warrant, solamente se recuperará cuando se supere el Punto Muerto.

No obstante, no debe olvidarse que se está hablando de valores a vencimiento. Se puede potenciar la capacidad de inversión mediante la Compra y posterior Venta de la Prima del Warrant en el mercado y obtener, de esta forma, los resultados en función del horizonte Temporal de cada uno de los inversores.

Esto es posible gracias al Apalancamiento o efecto multiplicación (Elasticidad) del Warrant que se explica más adelante, y a que el emisor dota de liquidez a los Warrants en mercado.