Un Warrant CALL otorga a su poseedor el derecho, pero no la obligación, a comprar un determinado número de títulos de un activo subyacente, a un precio determinado (Strike), en una fecha prefijada (Vencimiento).

Ejemplo:
Suponga la compra de un Warrant CALLde Banco Popular strike 13 euros a un precio de 0,57 euros por Warrant y vencimiento de 1 año. La Paridad 2/1, es decir, 2 Warrants/1 acción.

Al ser la Paridad de 2 Warrants a 1 acción si se quiere tener el derecho sobre una acción el precio sería de 1,14 euros (2 x 0,57).

La compra del Warrant CALL conlleva que se tiene el derecho teórico a comprar la (Paridad veces) acción de Banco Popular a 13 euros hasta el Vencimiento (recuérdese que para adquirir una acción harían falta 2 Warrants).

Para un precio del Subyacente por encima de 13 euros, la operación dará beneficios – a Vencimiento - a partir de que el precio de Banco Popular supere los 14,14 euros (13 + 1,14). Por lo tanto el Punto Muerto de la inversión 14,14 euros.

El inversor ante un precio del Subyacente – a vencimiento - inferior a 13 euros no estará interesado en ejercer el Warrant CALL. La posibilidad de ejercer el Warrant es un derecho, no una obligación.

Nótese que se han realizado los cálculos con 2 Warrants, al objeto de buscar la equivalencia entre una acción y un Warrant. De no hacerlo así y puesto que la paridad es 2 Warrants 1 acción se tendría que hablar de 0,5 acciones por Warrant.

Gráficamente la posición resultante es la siguiente;